中岩投资高文龙:市场愿意给确定性更高溢价 看好科技、消费和医疗板块

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中燕投资管理合伙人高文龙近日接受中国证券报记者采访时表示,他对未来三大消费,科技,医疗领域的机遇持乐观态度。公司采用自下而上和自上而下的方法挖掘目标,通过深入研究获取超额利润。目前的投资应该是轻型指数,重仓股,同时改变大小市场之间的风格转换思路,市场愿意给予更高的溢价确定性。

通过深入研究实现超额收益

“中国经济正在转型,这一过程将不可避免地导致行业差异化。从过去的经验来看,无论是2003年推出的”五金花“市场还是2013年推出的创业板市场,虽然有情感因素,高文龙表示,中石投资采用自下而上自上而下的方法挖掘目标,特别注重通过准确,深入的研究寻找行业机会。/p>

在第十届中国私募股权金牛座奖中,恒天中雁投资管理有限公司(以下简称“中雁投资”)获得了为期一年的金牛私募股权管理公司(债券策略)。与此同时,中石投资在股权投资方面也取得了突出成绩。对于投资理念,高文龙进一步解释说,在自上而下的分析过程中,除了过去市场关注的货币政策外,我们还需要对财政政策进行更深入的分析,注意微观和中观数据的考虑,实际上,目前对财政政策的关注度较高。在自下而上的分析中,我们应该特别注意企业的主营业务是否稳定。

高文龙认为,未来各行业都将呈现出强大的分化格局,投资应该是轻指数和重股。他说:“指数和行业的市盈率不应该被用作判断投资价值的主要因素。随着各个行业的快速分化,市场愿意给予更高的把握,更多的折扣不确定性。这与过去几年市场增加增长概率的意愿截然不同。“一些分割的行业领导者可以通过占用其他公司的市场份额来维持扩张,而不会显着增加整体市场。增加。

在轻指数和重股的同时,高文龙也认为应该改变过去在风格和风格之间切换的思路。他说,在过去两年里,市场环境发生了变化。投资者将以更严格的方式看待个股。个股必须具有一定规模,但也有一定的业绩增长。评估标准将从单个维度切换到单个维度。尺寸同样重要。

可以进行逆向市场投资

在具体的投资方向上,高文龙表示,自去年以来,他对消费,技术和医疗三大领域一直坚定不移。

首先是消费。高文龙指出,在外部环境面临挑战的情况下,有必要在经济基础更加明显的地区进行投资。从“三驾马车”的角度来看,在投资方面,房地产占固定资产投资的比例相对较高,但已明确指出“没有房地产被用作经济手段的短期刺激” ,目前基础设施建设不是很突出;目前,它主要是一个稳定的国家;就消费而言,目前对GDP的贡献较大,而消费转型很可能成为经济触底的重要手段。

其次是技术,主要投资于经济结构变化领域。高文龙表示,依靠中烟在一级市场的投资策略,对二级市场投资的看法更为敏锐。例如,预计消费电子行业可能会迎来早期复苏。

另一个是制药部门。高文龙说,与许多主流观点不同,他认为,在人口老龄化趋势的情况下,医疗保险控制费是叠加的,但事实上,一些医药股已形成负面影响,但创新药物和CRO,CDMO公司形成了积极的一面。同时,在创新医学领域,考虑到巨大的研发成本,在选择目标时,更注重仿制药带来的现金流,同时,创新药物在最前沿。

展望未来,高文龙表示,A股投资的专业性更高,正在向三维发展方向发展,也为更多专业机构提供空间。股指期货等衍生品可以为专业机构带来更多优势。对于市场前景,虽然外部消极因素复杂多变,但不应过于乐观或悲观。他们甚至可以根据这一点扭转投资:当市场过于乐观时,头寸会减少,而当市场过度悲观时,就会增加。

(文章来源:中国证券报)

(编辑:DF380)

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