LED照明行业百亿并购案诞生! 昕诺飞吃掉库珀照明

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LED照明行业的数百亿美元的收购诞生了!

全球最大的照明公司Signify于15日宣布,已与Cooper Lighting Solutions达成协议,以现金14亿美元(约合人民币99亿元)收购该公司的全部股本。它将在2020年上半年完成。此次收购是近年来LED照明行业最大的一笔收购。

振诺飞原为飞利浦照明业务。 2016年,飞利浦将其照明业务拆分为一家独立的上市公司,名为飞利浦照明。两年后,该公司更名为昕诺飞。经过几轮减持,截至去年年底,飞利浦仅持有Yannuo 16.5%的股份。库珀照明是北美一家知名的LED制造商。它的总部位于美国乔治亚州的桃树市。该公司2012年的销售收入为17亿美元,息税前利润为1.87亿美元。

昕诺飞首席执行官埃里克隆多拉特(Eric Rondolat)表示,此次收购将增强公司在北美市场的影响力,同时在价值120亿美元的北美专业照明市场中占据更有利的竞争地位。交易完成后,Yannuo有望在北美市场增加50%的销售,并将其市场份额从28%增加到40%。

行业低迷,国内LED行业并购频繁

自2018年以来,国内LED行业发生了许多大型并购活动。

2018年1月,华灿光电以16.5亿元的价格收购了从事MEMS产品研发,生产和销售的和谐光电100%的股权。然而,在不到两年的时间内,华灿光电于2019年9月宣布,拟出售公司股权,估计价格为19.6亿元。

中小企业上市公司德豪润达有望收购雷士照明的照明制造资产,但目前的收购已经终止。雷士照明最近以55.6亿美元的价格将该资产出售给了私募股权基金KKR。

GEM上市公司赣兆光电于2018年发布了重组计划。该公司计划收购浙江博兰特100%的股权,并通过发行股票和现金的方式筹集资金。由于估值差异,相关的重组建议未在股东特别大会上通过。目前,浙江博朗半导体技术有限公司正在接受IPO咨询以寻求独立上市。

一位不愿透露姓名的业内人士在接受《证券时报》采访时说,近年来国内的LED照明行业一直不景气,而且市场已经大幅萎缩。并购是热身的无奈之举。

中泰证券在LED行业半年报分析报告中认为,行业的下行周期已经进入后半段,但需求复苏仍需要观察。报告认为,从营收端看,LED产业链上下游均表现低迷,从选取的板块样本来看,各板块均录得负增长。上游芯片自2018Q4开始进入负增长状态,近三季度营收增速分别为-16.86%、-14.02%、-23.23%,降幅在扩大;中游封装早一个季度进入负增长,近四个季度增速分别为-1.52%、-0.42% 、-8.97%、-8.92%;下游显示屏首次进入负增长,2019Q2增速为-2.44%;LED照明则一直较弱,2019Q1&Q2增速为-4.19%/8.90%。

从存货端看,从库存周期的角度,产业链各环节所处的阶段各不一致,从2019Q2财报存货数据上大致判断,上游芯片环节进入被动去库存阶段,中游LED封装企业稍微领先,进入主动补库存阶段;下游显示屏企业则处于被动补库存阶段,照明企业处于被动去库存阶段。

中泰证券判断,上游芯片和下游照明均进入被动去库存阶段, 经过几个季度消化之后,有望进入主动补库存阶段,行业景气将重新来临。

(责任编辑:赵金博)

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